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 分析師：2019年生技併購潮來襲


據加拿大皇家銀行資本 RBC Capital 的數據，Sarepta (SRPT-US)、Sage (SAGE-US) 和 Loxo Oncology (LOXO-US) 有望成為 2019 年生物科技股中最有可能被併購的候選企業。

雖然 2018 年生技股的併購量未達到分析師預測的那樣熱情，但 2019 年有望發生變化。RBC 分析師在本月初的一份報告中表示，「隨著小型及中型股估值的 正常化，以及大型生物製藥現在更適合執行合併和收購，我們預計最終會看到許多有意義的收購」。

生技股已連續 8 個交易日下跌。在今天的股市，股價下跌不到 1%。週一表現最佳的包括 Crispr (CRSP-US) 和 Editas (EDIT-US)。

據了解，RBC 原預測 2018 年生技併購案應達 34 起，而目前量確實不少。

 

最大的則是武田製藥 (4502-JP) 與英國 Shire (SHPG-US) 之間的 620 億美元的大規模合併，該交易預計將創建一家可與必治妥 Bristol-Myers Squibb (BMY-US) 相媲美的製藥公司。

然而，除去此合併案，其他合併的累計交易價值為 500 億美元，遠低於 1000 億美元的預期。「總的來說，我們認為關鍵的一點是，大型生物製藥公司更傾向於較小、較早期的交易、私營公司、或折扣的後期資產，而不是我們在這個領域看到的 150 億美元以上的收購」。

2018 年生物科技股的併購交易數量增加了 78%，RBC 分析師預計交易的步伐將在 2019 年加速。不過，這些交易的總價值從 2014-15 財年近 1150 億美元的高水位下滑約 57%。

數據顯示，2018 年宣布的交易價值超過 10 億美元案件共 8 起，高於 2016-17 年的 5 起。在 2018 年的交易中，值得注意的是賽諾菲 Sanofi (SNY-US) 以 116 億美元收購 Bioverativ、Celgene (CELG-US) 以 90 億美元收購 Juno、及諾華 Novartis (NVS-US) 以 87 億美元收購 AveXis。

2018 年的併購主要集中在腫瘤學和新興基因細胞療法。2019 年 RBC 預計併購案應發生在腫瘤學和神經學領域。其他可能則是在非酒精性脂肪性肝炎 (nonalcoholic steatohepatitis，NASH) 領域。

Sarepta 正致力於裘馨氏肌肉失養症 (Duchenne Muscular Dystrophy，DMD) 病的基因治療、Sage 有許多治療憂鬱症的藥物、Loxo 剛獲得癌症治療的批准。

大型生物技術商都面臨專利於 2020 年後到期的困境。其中，RBC 在 2025 年注意到 Gilead Sciences (GILD-US) 的 HIV 藥物，2024-26 年的 Celgene 癌症治療 Revlimid，以及 2019 年的 Amgen (AMGN-US) 關節炎 (arthritis) 和牛皮癬 (psoriasis) 藥物 Enbrel。

RBC 分析師表示，他們對 2019 年生物科技股的併購前景「非常樂觀」。







 松山機場兼具軍警用途 交通部遷移有困難


每到台北市長選舉，松山機場遷移議題都會再度被提出來討論，支持遷移者認為基於飛航安全與城市開發，應該讓松山機場遷移。事實上，松山機場除民航用途外，還肩負軍事與台灣北部海域空勤搜救用途，遷移機場不是交通部民航局能決定。

松山機場創建於1936年，日治時期稱為「台北飛行場」，主要起降往來台灣-日本、台灣-東南亞的航班。二戰結束後，改名為「台北航空站」，1949年國民黨政府撤退到台灣後，松山機場逐漸擴建，以應付逐漸成長的境內和境外航班，但是此時也改為軍民合用機場。

1979年中正國際機場(現桃園國際機場)啟用後，松山機場轉為服務國內航班為主，國際線部份則僅提供特殊包機、國內外政要專機起降等，2008年開放三通直航後，松山機場航班才又活絡起來。

松山機場其實還肩顧軍事用途，且位置鄰近國防部及大直衡山指揮所，僅有一河之隔，同時還有負擔空勤總隊隊北部馬祖空中救災（護）等需求，也因此民進黨台北市長候選人屢屢提出松機應當遷移，國內線航班改至桃園國際機場起降時，但是基於國安考量，國防部與蔡英文總統遲遲不敢說清楚對於松機遷移的立場。

不論是民航或是國安考量，桃機遷移至松機有其困難度，所以民航局才會說20年內都不可能遷移，更別說航班通通改到桃園機場起降，桃園民眾所引發的反彈聲浪。前交通部長陳建宇曾建議，松山機場可留供國內離島航線、商務包機、軍事任務及空勤救災（護）使用，但是如此一來，未來松機國內線航班只能起降ATR螺旋槳客機，桃機與松機將不具備相互備能功能，因為目前松山機場也是桃機國際航班的備降機場。

在國安高層不願表態，桃園市政府又不支持松機遷移的情況下，未來幾屆台北市長選舉，松機遷移還是會被各候選人拿出來討論的假議題。


▲空勤總隊隊直升機停於松山機場，平時負責北部海域空中救災(護)任務。（圖／記者呂烱昌攝 )

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